从经济数据看，3月汇丰制造业PMI创出近年最低值，且官方PMI值回升幅度明显低于往年，但我们认为市场已经消化类似的利空，在政策及市场预期作用下，经济阶段性底部已经出现，未来经济数据好转将推动资产价格进一步上行。

在原料市场的带动下，上周五螺纹不锈钢碳素钢复合管价格格增仓放量突破近期盘整区间。我们认为，在宏观环境偏多、不锈钢碳素钢复合管去库存加快的背景下，螺纹不锈钢碳素钢复合管价格格仍有反弹空间。从历史规律来看，不锈钢碳素钢复合管价格反弹往往会持续2—3个月，反弹幅度在300—400元/吨，但考虑到中国经济增长中枢会继续下移，预计不锈钢碳素钢复合管价格反弹上限大概在3500元/吨。

上周三国务院常务会议推出小型刺激计划，市场认为政策未来可能会呈现“小剂量、多批次”的特点。国家在一季度经济数据公布前就释放积极政策信号，预示经济可能比市场预期的更加悲观，但阶段性底部临近。

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