目前内地不锈钢碳素钢复合管企业已经普遍跌破净资产，融资环境不容乐观。而河北不锈钢碳素钢复合管集团旗下子上市公司河北不锈钢碳素钢复合管，此前2010年非公开发行时，河北不锈钢碳素钢复合管集团承诺注入相关矿业资产，还承诺力争2012年底注入矿业资产，至今进展缓慢，除了因为2012年以来铁矿石价格不断走低外，也与A股市场低迷有莫大关系。

 

因此，或出于上述原因，河北不锈钢碳素钢复合管集团开始谋划借力港股上市，而不到A股整体上市。

 

“目前内地IPO限制比较多，要想实现募股集资有难度，香港的管制会比宽松一些 没有那么多审批，上市的难度要小”，卓创资讯不锈钢碳素钢复合管分析师刘新伟分析称。

 

债务压力巨大

 

事实上，按规模算，作为内地最大的不锈钢碳素钢复合管企业河北不锈钢碳素钢复合管之所以在股市低迷之下，转道港股进行融资，这与其高企的债务重压有较大关系。

 

自2011年下半年以来，随着内地经济增速放缓，房地产调控，不锈钢碳素钢复合管行业步入微利时代。2012年也成为新世纪以来不锈钢碳素钢复合管企业经营形势最为困难的一年，面临钢材需求增速持续下滑，同质化竞争日趋激烈，不锈钢碳素钢复合管业陷入整体亏损的境地。

从近几年的情况来看,国内粗钢日均产量呈现出较为明显的季节性特征——“拱形走势”,即年初和年末保持较低的产量水平,而在年中达到产量的峰值。产量的季节性走势与下游需求密切相关,通常年末因雨雪天气影响,下游工地开工放缓,对于钢材的需求减少,在春节过后出现需求好转的行情,伴随着钢价的回升,产能也逐步释放。

    时值2013年中期,粗钢产量始终保持高位。尽管统计局与中钢协数据走势略有不同,但粗钢产量居高难下是不争的事实,当前近220万吨的水平较2012年同期增幅约10%,明显超过了我国GPD的增速(超过8%的概率很小),使得本来就存在供给过剩的不锈钢碳素钢复合管行业再度雪上加霜。据统计,钢企股价已经坐稳了A股的垫底板块,股价最低的15家上市公司中8家属于不锈钢碳素钢复合管企业,在34家不锈钢碳素钢复合管上市公司中,17家跌破净资产,破净比例高达50%。

    当前粗钢产量的环比增速保持在了一个很低的水平,尽管没有明显的减产,但从目前钢企的亏损以及季节性因素的影响来看,我们认为后期产量再度明显上涨的概率很小,会出现小幅的回调,但仍旧会保持较高水平,对于螺纹期价的影响中性偏空。环保因素或存较大的不确定性,京津冀地区污染严重且与不锈钢碳素钢复合管产业密切相关,关停小炉表面上限制了产能,但重新整合后符合环保要求的高炉产能很可能又会大幅释放,因此实际效果还有待观察。

　综合看：经过近两周快跌行情后，特别是盒板资源的快速补跌，与冷卷及热轧资源价差有所缩小，冷轧市场逐渐转震荡盘整行情。而随着需求淡季来临，钢厂暗中减产增多，市场逐渐趋于底部运行。不管市场也好、钢厂也罢，“以价换量”减少后，市场有了筑底盘整平台，虽短期难免持续阴跌行情，但可以预见底部已经不远了。